Основатель сети диагностических центров «Медскан» Евгений Туголуков предложил оценивать долговую нагрузку компании с учетом структуры обязательств, а не их общего объема. По его словам, аренду, лизинг и акционерные займы в этот расчет включать не следует. В результате «тело долга» составляет около 13 млрд руб. — 6 млрд банковского и 7 млрд публичного долга. EBITDA за последние 12 месяцев, по его оценке, — около 5,5 млрд руб, источник.
При этом отчетность «Медскана» по МСФО показывает более высокий объем обязательств. В 2025 году кредиты и займы группы составляли 16,02 млрд руб., арендные обязательства — 5,33 млрд, а совокупные обязательства превышали 25,4 млрд руб. EBITDA составила 5,01 млрд руб., финансовые расходы — 4,62 млрд руб.
В первом полугодии 2026 года кредиты и займы выросли до 16,73 млрд руб., аренда — до 5,83 млрд. Операционный поток до выплаты процентов составил 2,55 млрд руб., выплаты по процентам, займам, ЦФА и аренде — 2,25 млрд руб. После них чистый операционный поток составил 284 млн руб. против 545 млн годом ранее.
Отдельно стоит вопрос об акционерных займах, включая обязательства перед «Росатомом». Туголуков не включает их в свой показатель долговой нагрузки, хотя они отражены в отчетности группы.
При этом «Росатом» учитывается при кредитной оценке «Медскана». АКРА и «Эксперт РА» присваивали группе рейтинг категории A со стабильным прогнозом. АКРА также учитывает вероятность существенной поддержки со стороны «Росатома», имеющего рейтинг AAA (RU). Собственную кредитоспособность группы «Эксперт РА» оценивал на уровне ruBBB+.
Структура владения компанией также меняется: доля «Росатома», согласно данным «Медскана», снизилась с 50% до 45,1%, а Туголуков перевел свою долю из прямого владения на подконтрольное АО «Медицинский актив».
Таким образом, перед IPO показатель долговой нагрузки в 13 млрд руб. стоит сопоставлять с полным объемом обязательств, раскрытым в отчетности по МСФО. Разница в методике расчета заметно влияет на оценку финансовой нагрузки компании.